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“忽悠式”重組花樣百出 應嚴格信披從源頭規范

形形色色的“忽悠式”重組、“跟風式”重組,已經成為資本市場的一項頑疾。業界認為,這種“忽悠式”重組公司一旦忽悠成功上市,對資本市場、投資者的危害非常巨大,對中國證券市場的破壞性是不可估量的。

  對于“忽悠式”重組,證監會的態度非常明確:將按照“依法、全面、從嚴”監管的要求,進一步加強并購重組監管,及時分析研判并購市場的新情況、新問題,完善規則,重點遏止“忽悠式”、“跟風式”和盲目跨界重組,嚴厲打擊重組過程的信息披露違規、內幕交易等行為,更好地引導并購重組服務實體經濟,抑制“脫實向虛”。

  “‘忽悠式’重組本質就是一種套利行為,是赤裸裸的利用規則的不規范、利用監管的盲區對投資者的剝削。”聯儲證券首席投資顧問胡曉輝告訴《證券日報》記者,“忽悠式”重組的目的不是為了搞好企業經營而在于套利。大量的“忽悠式”重組會造成大量的資金減持套現,無異于讓資本市場失血。

  對于“忽悠式”重組,證監會已經亮劍。今年3月10日,證監會通報了一起涉嫌以虛增收入、虛構銀行資產為手段,企圖將有毒資產裝進上市公司的重大信息披露違法案。據了解,由于稽查執法力量的及時介入,此單“忽悠式”重組被遏止在信息披露階段,沒有最終得逞,有效避免了有毒資產流入A股市場。

  3月17日,證監會部署2017年專項執法行動,提到將重點打擊包括在重組、舉牌過程中不依法履行信披義務、刻意隱瞞一致行動人、利用杠桿資金違法交易等行為。

  胡曉輝表示,“忽悠式”重組的手段花樣百出,比如高溢價收購、承諾業績,但承諾業績遠遠低于定增,具有很強的迷惑性;利用市場的高估值差通過定增套利;跨國界套利,利用國際上市盈率遠低于國內,通過“無形手”低買高賣制造題材。此外,還包括跨行業套利,一級、二級市場套利等。

  “對這些行為,都必須通過制度、法規予以規范,并堅決予以打擊。”胡曉輝說。

除了在制度與法規上予以規范,胡曉輝認為還要鼓勵企業上市,減少并購審批,限制跨市場、跨行業、跨國套利等,“這些都是必要的手段。”

 

來源:《證券日報》

2017-04-19

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